家里空调拆下来的一截旧铜管，被老公随手扔掉了，我心疼了大半天。
铜管图：废旧铜管也是宝，铜价长期看涨。
很多人觉得不就是一块废铜，值不了几个钱。
但我心里很清楚：未来几年，铜会越来越稀缺、越来越值钱。
从2026年开始，大宗商品市场出现了一个反常且长期的现象：
铜价持续上涨，企业却越来越买不到货。
目前全球铜库存，已经跌至15年最低水平。
这不是短期炒作，是供需格局彻底反转，铜的时代，真的来了。
一、全球铜矿供给，被彻底锁死
南美铜矿开采现场，供给端的硬伤正在显现。
全球产铜核心就在两个国家：智利、秘鲁。
可2026年上半年，两大主力产铜国产量直接下滑8%。
缺水干旱、矿山老化、工人抗议、开采成本飙升，
每一个问题，都不是几个月、一两年能解决的。
更关键的是铜矿的周期：
一座新铜矿，从勘探、审批、建设到投产，需要7—10年。
2023年之后立项的新项目，2030年之前根本出不了铜。
直白说：未来4年，全球几乎没有新增铜矿产能。
供给端，已经被焊死在低位。
二、三大超级赛道，疯狂抢铜
一边是供给枯竭，一边是需求全面爆发，三台引擎同时发力。
三大赛道同时发力，铜的需求正在爆发式增长。
第一，全球电网大升级。
电网改造、新能源并网、储能配套，全都离不开铜。
铜，就是电力时代的“高速公路”，刚需不可替代。
第二，新能源汽车全面替代油车。
一台普通油车，用铜量很少；
一台新能源车，需要80至100公斤铜，
是油车用量的4到5倍。
第三，AI算力中心大规模落地。
AI不只是耗电，更是超级耗铜大户。
每1MW算力中心，耗铜高达27吨。
当下全国、全球疯狂建AI数据中心，直接掏空铜库存。
国际铜业协会数据明确：
2026—2030年，全球每年铜缺口50万—80万吨。
缺铜，将成为长期常态。
三、铜行业：有矿躺赚，加工白忙
现在的铜产业链，利润分化极其夸张。
上游矿山企业暴利，就拿我们熟悉的两家龙头来说：
紫金矿业净利率高达18%，洛阳钼业也达到了15%，典型的“躺着赚钱”。
现在的铜产业链，利润分化极其夸张。
上游矿山企业暴利，就拿我们熟悉的两家龙头来说：
从盘面就能直观感受到这种热度：
K线图：铜企利润分化，资源端成最大赢家。
紫金矿业今天大涨4.94%，收盘站上32.90元，成交量同步放大；
K线图：铜企利润分化，资源端成最大赢家。
洛阳钼业更是大涨5.43%，股价突破20.39元，而且马上就要实施10股派2.86元的分红方案，股息率相当可观。
中游冶炼企业，净利率仅剩3%左右。
下游加工小厂，基本就是挣点辛苦人工费。
这套逻辑，和当年的煤炭、铝业一模一样：
资源端拿走绝大部分利润，中下游喝汤甚至没汤喝。
四、铜，正在复刻煤炭的红利牛市
- 红牛玩偶图：铜正复刻煤炭行情，从周期股变现金牛。
很多人还记得2020年后的煤炭行情：
产能受限 → 停止扩产 → 资本开支下降；
现金流暴增 → 持续高分红 → 估值持续抬升；
如今的铜，正在1:1复刻煤炭的现金牛走势。
头部铜企股息率，已经稳步走向4%—5%，
不再是大起大落的周期股，
慢慢变成稳分红、稳收益的红利资产。
资本市场逻辑也在巨变：
周期股8—12倍PE → 红利白马15—20倍PE；
当年煤炭用3年完成估值翻倍，现在的铜，正在走同一条路。
五、唯一的风险，只有这一个
铜的长期牛市，唯一变数：全球经济衰退。
铜材工厂图：铜价的唯一风险：全球经济衰退。
如果欧美经济大幅下行，工业需求崩塌，铜价会出现阶段性大跌。
就像2020年疫情，铜价短期暴跌超20%。
铜的红利故事，本质就是全球稳增长的稀缺资源故事。
写在最后
一截废旧铜管，废品站一米都能卖十几块。
我写这篇文章，不是让大家去捡废品、卖铜。
我想告诉大家的是：
当废旧铜材都在涨价，当铜矿企业开始稳定高分红，
说明行业底层逻辑彻底变了。
铜不再是随周期涨跌的“金属之牛”，
它已经变成了稳稳付息、长期增值的现金牛资产。
可惜了我那截被扔掉的铜管，
下次，我一定好好收起来。
洛阳钼业 A股红利股 投资逻辑
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